金銀證實聯儲局講大話

聯儲局公開市場委員會在2012年12月11日至12日開會的時候，與會成員爭論應否提早終止購買債券計劃。會後的公布卻說增加QE力度，2013年每月購買債券850億美元。

黃金、白銀都在2012年12月12日見頂回落，以實際行動證實聯儲局講大話，見黃金的日綫圖。至於黃金的走勢分析及數浪方式，見本欄12月20日的評論：《金礦股指數利淡黃金》http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101dnlv.html。

究竟聯儲局為甚麼講大話？

聯儲局是一個奇怪的機構，具有三重身份：

第一，由於股東是會員銀行（member banks），因此是私人機構。股東投入的資金每年享有6％的股息。

第二，盈虧由聯邦政府負責，因此，是政府機構。2010年聯儲局向美國財政部上繳790億美元，2011年則上繳770億美元。

第三，截至2013年1月2日為止，聯儲局的資產淨值是547億美元，持有資產29,200億美元，資產是淨值的53倍，過度投機（overtrade）的程度，最勇進的對沖基金也甘拜下風。因此，聯儲局實際上是極端勇進的對沖基金。

有關聯儲局的操作，筆者在本欄曾經發表五篇評論︰

1.聯儲局隨時破產；2.聯儲局是對沖基金；3.伯南克紙上談兵；4.伯南克紙上談兵：輸了；5.商品下跌預示經濟衰退。上述評論已上載至http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101dv65.html。

總結：現時聯儲局持有資產2.92萬億美元，倘若利率回升，恐怕大禍臨頭，詳細分析，明日再談。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。